かつて黄金だったロ​​バート・ルービンのヘッジファンドの弟子たちは、輝きを失った

スヴェア・ハーブスト＝ベイリス、ローレンス・デルヴィーニュ著

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ボストン／ニューヨーク（ロイター） - リーダーのロバート・ルービン氏によって有名になったゴールドマン・サックス GS.N のリスク・アービトラージ・デスクで投資を学ぶことは、かつては富への近道とみなされていた。 しかし、元ウォール街のスターで米財務長官の下で取引をマスターしたヘッジファンドの弟子たちの一団は、近年つまずいている。

最近失速したのはエリック・ミンディッチ氏で、木曜日、2016年に9％の損失を出し、資産が急激に減少したことを受け、自身のヘッジファンド会社イートン・パーク・キャピタル・マネジメントLPを閉鎖すると発表した。

ミンディッチ氏は、1970年代と1980年代にルービン氏が開拓した同銀行の「リスクアーバー」デスクで働いていた数人の元ゴールドマントレーダーのうちの1人だが、彼らは苦境に陥った。 そのほかには、半年前に28年間続いた事業を閉鎖することを決めたリチャード・ペリー氏や、自身の会社が数十億ドルの資産を失ったエディ・ランパート氏、ダニエル・オック氏、ディナカー・シン氏も含まれる。

彼らの苦境は、ヘッジファンド業界の広範な低迷の一部であり、業績不振、論争、投資家からの手数料圧力による多数のファンド閉鎖が特徴だ。

しかし、それらは同時に時代の終わりを表している。何十年にもわたってウォール街の著名な投資銀行であるゴールドマンは、2008年の金融危機後に導入された規制（主にリスク削減を目的としたもの）により、ヘッジファンドのようなヘッジファンドの後継者を育成することができなくなったからだ。取引ができるのです。

ロスチャイルド・アセット・マネジメントのグローバル最高投資責任者シャキル・リアズ氏は、ルービン信奉者の低迷は危機後に定着した傾向の表れであると述べた。

「ヘッジファンドが市場から資金を引き出す昔ながらの方法は、もはやそれほど効果的ではない」と業界に30年のベテランであるリアズ氏は言う。 「まさに、進化するか死ぬかの世界です。」

同じ限られた機会を追い求める投資家が増え、持続的な低金利、堅実なリターンをもたらす低コストのインデックスファンドの台頭などが重なって、ゴールドマンのかつてのスターが目立つことが難しくなっている。

現在78歳のルービン氏は1966年にゴールドマンに入社し、そこで26年間を過ごし、最終的には銀行全体を共同経営した。 彼は1992年に辞任し、ビル・クリントン大統領の下で1995年から1999年まで米国財務長官を務めた。

出世の過程で、彼は合併などの企業行動が起こる可能性にゴールドマンの自己資金を賭けるリスクアーバーデスクを金儲けの機械に変えた。

ゴールドマンは、賭けをするトレーダーと同じくらい、銀行のエクスポージャーを厳しく管理するリスク管理者の手に多くの権限を与えていることで知られているが、これはよりバランスの取れた丸い投資家を生み出す傾向にあるウォール街では珍しい状況である。 。 ゴールドマンでの勤務は、リスクアーバーデスクのメンバーが投資家とのつながりを築き、すべてのファンドに必要な融資と清算サービスを準備するのにも役立ちました。

しかし、ここ数年、最も知識が豊富で人脈も厚いヘッジファンドマネージャーの一部が苦境に陥っている。

ゴールドマンの元裁定トレーダーらは、特定の投資に執着しすぎたか、単により厳しい資金調達条件に対処したくなく、投資家に対する説明責任を負いたくないため、危機後の金融界をうまく乗り切ることができなかった、と長年の関係者や観察者らが語った。ロイター。

投資会社モルガン・クリーク・キャピタル・マネジメントLLCの共同創設者マイケル・ヘネシー氏は、「彼らは当時非常にビッグで人気の高い名前で、誰もがゴールドマンとルービンの血統に憧れていた」と語った。 「しかし、市場は以前の環境から根本的に変わってしまった。危機の後、これらの人々の多くは苦労している。」

ゴールドマンはコメントを控えた。 ルービン氏とヘッジファンドマネジャーの広報担当者はコメントを拒否するか、要請に応じなかった。

ミンディッチ氏は1980年代後半にルービン氏のデスクで働き、1994年に27歳でゴールドマンのパートナーに最年少で指名された。

10年後、彼はゴールドマンで学んだことを活用して、記録的な35億ドルでイートン・パークを立ち上げた。 同社の資産は2011年に140億ドルに達したが、現在はその約半分を運用している。

ペリー氏の会社も同様に、資産が2007年のピークの150億ドルから2016年9月には約40億ドルまで減少した後、閉鎖された。ペリー氏は、閉鎖の原因は今日のヘッジファンドの経営における広範な課題にあると考えた。

シン氏のTPG-アクソン・キャピタル・マネジメントLPの資産は2016年7月時点でわずか16億ドルに過ぎず、市場の賭けが間違った方向に進んだため、2008年初めに運用していた130億ドルのほんの一部だった。 シン氏は、ルービン氏に続き、ゴールドマンの主要戦略投資部門の共同責任者としてゴールドマンのリスク裁定業務に参加していた。

ランパート氏は数年前、経営難に陥った小売り大手シアーズ・ホールディングスへの投資に集中した際、外部投資家の大半が撤退するのを目にした。 2015 年 12 月末、彼の ESL Investments の資産総額は 28 億ドルとなり、ピーク時の 150 億ドルから減少しました。

オクズ・オクジフ・キャピタル・マネジメント・グループ LLC OZM.N からは、収益がささやかなものであったことと、アフリカでの贈収賄共謀に対する子会社による昨年の有罪答弁で刑事捜査が終了したことを受けて、多くの年金基金が撤退している。 同社の総資産は過去 2 年間で 30% 減少し、336 億ドルとなった。

ゴールドマンのリスクアーブ族の擁護者らは、ルービンの弟子トーマス・ステイヤー氏が1986年に設立したファラロン・キャピタル・マネジメントLLCの成功を挙げている。 ステイヤー氏は2012年に引退したが、ファラロン社は現在、同じくゴールドマン出身のアンドリュー・スポークス氏が経営しており、2016年末時点で221億ドルを運用しており、業績は好調だ。

ヘッジファンド投資会社エントラスト・パーマル・マネジメントLLCのグレッグ・ハイモウィッツ最高経営責任者（CEO）は、ルービン氏と元従業員は「現代で最も賢明な投資家の一人」だと述べた。

「最近の期待はずれの業績から彼らの投資能力を推定するのは間違いだ」と、ゴールドマンでも働いており、オック氏とともに投資しており、ミンディッチ氏とシン氏を長年知っているハイモウィッツ氏は言う。 「私は彼らの誰に対しても賭けません。」

Svea Herbst-Baylis と Lawrence Delevingne によるレポート。 編集：ローレン・タラ・ラカプラ、ビル・リグビー

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